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9日一文看后市:佯装进攻实则防御 A股反弹只是昙花一现?
2018-07-09 17:55   腾讯证券

  

今日三大股指收红,沪指站上2800点。

好的开始是成功的一半,如何看待今日的反弹?本周A股走势将延续反弹还是昙花一现?这是目前,投资者最为关心的几个问题。

有公募基金策略分析师指出,“今天的反弹佯装在进攻,实则在防御,而且量没有放大的前提下,建议投资者在底部尚未夯实阶段继续保持谨慎,不盲从抄底并耐心等待”。

今日为何上涨?

本次A股筑底将是一个漫长的过程,很难以单针探底后V形反弹的形式展开。此时愿意入市的资金,大多还是基于股价超跌,期待在价值回归中实现收益,而不是特别关注未来的价值发现。也就是说,目前入市的资金可能对收益预期并不高,从某种程度上讲,还属于抢反弹性质。不过,随着大盘不断下跌,逢低买盘也逐渐增加,并且形成了局部反弹。

因此今天的反弹佯装在进攻,实则在防御。

而且从涨停板来看,并没有实现扩容,再加上,市场能够持续反弹还需要量能的跟进和支持,如果不能持续放量不排除短线还会有反复的情况出现。,这一点来讲,A股涨的有点底气不足。

对于后市而言,业内观点出现了分歧,有的机构认为,指数下行新低的调整过程,对近一阶段偏空因素进行不断化解,金融股低位稳固的率先开启,有望助推指数底部探明的确立,连续杀跌过后的市场即便依然大概率维持低位反复,但其对股指重心底部稳定也将形成有效巩固,关注沪指对短期均线的收复。操作策略方面,建议投资者在底部尚未夯实阶段继续保持谨慎,不盲从抄底并耐心等待。

不过可以着手中期布局,市场主线大概率仍在“成长+消费”之中,重点关注成长板块的新能源汽车产业链(长逻辑清晰,短期政策驱动转向市场驱动,关注优质龙头)、国防军工(受益业绩预期逐渐兑现及军工领域改革持续推进),消费板块的医药(产业利好政策不断落地兑现,未来增长预期明确)、大众消费行业(具有一定后周期属性,景气改善是核心驱动);此外关注金融周期等细分子行业的预期差修复机会,包括银行、电力等,估值优势显著,适合作为底仓配置。

报复性反弹何时真的来临?

在经过连续回调之后,A股估值已经大幅度回落,安全边际显著提升。从历史纵向比较来看,当前A股估值处于历史底部区间。其中,目前全部A股的市盈率为15.5倍,已经接近2008年后市场底部的水平。从市净率的比较来看,A股的底部特征更为明显:历史大底2005年的998点前后市净率就在1.6倍,与目前持平。

外资也在加速布局A股,今年以来,外资正在大胆流入A股优质标的。目前,通过沪港通和深港通净流入A股的资金已经超过5000亿元规模。当前A股中沪深300指数市盈率为11.4倍,上证综指市盈率也仅为12.4倍,其估值水平显著低于发达国家与发展中国家资本市场的估值水平,价值洼地明显。正是由于A股的价值洼地,使得外资不断买入A股。

另外,很重要的一点是,估值底外,政策底也探明。近日,继易纲等央行高层积极喊话为市场注入信心之后,深交所宣布支持上市公司回购增持股份。据了解,对上一次监管层公开支持企业回购还是2015年股灾的时候。分析人士指出,在上证指数持续非理性下跌距离当年最低点2638点仅一步之遥之际,管理层再度表态,说明管理层对市场非理性下跌的“不认可”。而上市公司回购股份、大股东增持股份的行为,有利于提振投资者信心、稳定市场预期在,由此看,政策底一目了然。

与此同时,6月份以来,公布回购预案和回购进展的上市公司总数达到84家,涉及资金总额达250亿元。仅美的一家,就以每股50元价格回购40亿元。与此同时,产业资本(仅统计实际控制人、高管及公司类型股东)在二级市场上对496家公司进行了增持操作,其期间累计实现产业资本净增持的公司共有318家,占比逾六成。

不过除此以外,市场底还有待确认。此次下跌时间维度跨越半年,最大跌幅超过25%,破净值个股也超过220创出历史新高,由于A股是以散户为主的市场,这种恐慌情绪蔓延速度异乎寻常的快,在多数机构都喊出价值投资已经凸显的时间点,投资者观点有些分歧,部分乐观投资者开始考虑买入一直跟踪的,前期无法下手的股票;谨慎的投资者依然保持低仓位,静待市场企稳,再考虑下一步行动。但机构的观点却与散户截然不同,数据显示,有129只偏股型基金满仓应对当前市场,据媒体调查显示,接近一半的私募基金经历,在7月份有加仓机会。总的来说,短期由于跌幅过大,不短暂超跌反弹属于正常现象,但7月A股震荡偏弱的状态不会变化。

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