3月单月上证综指、创业板指量价齐升，涨幅分别高达13.22%、21.12%，预计4月份市场震荡波动将加剧。可能的风险来自于新股发行加速、管理层风险警示。由于前期涨幅过高，牛市中的调整杀伤力极大，建议投资者短期以控风险为上。

现价：3961.38 涨跌：97.45 涨幅：2.52% 总手：570447535 金额（万）：74642400 换手率：0.00%

领涨行业 1、民航机场涨幅：5.4%上涨：8家下跌：1家领涨股：南方航空涨幅：9.96% 2、高速公路涨幅：5.33%上涨：18家下跌：0家领涨股：楚天高速涨幅：10.07%

银河证券策略研究团队

上周A股市场大小盘继续和谐大涨的局面，主要指数均实现突破性上行。具体来看，上证综指一周上涨172.83点，涨幅4.68%，不断刷新本轮上涨的新高，最高触及3864.41点，单周成交金额达到惊人的3.27万亿元；创业板指暴涨186.34点，涨幅8.02%，创下新的历史新高2515.58点。

首先，从近期公布的经济数据来看，经济数据仍存下行压力。3月中国制造业PMI为50.1%，环比回升0.2个百分点，重回临界点上方，连续两月回升。3月汇丰中国制造业PMI终值为49.6%，预期值为49.3%，为四个月来最低。PMI指数回升主要由于春节过后企业集中开工；近期稳增政策措施利好；大宗商品价格降幅收窄等因素导致PMI回升，但涨幅低于往年同期水平，同时本月的新订单指数和新出口订单指数均小幅回落，国内外市场需求仍显偏弱，制造业存在一定下行压力。

其次，30家企业4月中旬IPO，可能冲击市场。证监会核准30家企业首发申请，数量创出新高，其中，上交所11家，中小板 2家，创业板17家。参照2015年3月新股发行结果，假设网下发行配售比例0.4%，网上发行中签率0.7%，预计冻结资金仍可达到2.8-3万亿，对市场带来较大的分流效应。

最后，3月单月上证综指、创业板指量价齐升，涨幅分别高达13.22%、21.12%，预计4月份市场震荡波动将加剧。可能的风险来自于新股发行加速、管理层风险警示。由于前期涨幅过高，牛市中的调整杀伤力极大，建议投资者短期以控风险为上。

不过值得注意的是，短期市场虽然可能出现波动，但中期市场整体趋势仍然向上。3月份经济数据即将公布，笔者预计一季度经济下滑较为明显，各项政策尤其是货币政策的宽松仍将是大概率事件，人民币汇率企稳，资金环境趋于宽松。而从大的格局来看，2015年是改革深化年，包括国企改革、注册制改革等都还在不断摸索中，改革一方面给市场注入活力，也需要市场给改革以资金支持。

行业与主题配置上，建议投资者顺势而为。推荐三条主线，第一居民大类资产配置转向权益类资产背景下，中期继续看好A股本轮表现，继续推荐券商股；第二“互联网++”短期可能震荡加剧，但泡沫还未到破裂时，震荡中调整即是买入良机；第三政策主题，继续推荐京津冀、国企改革、一路一带、新三板主题等。