美国储户们现在的日子已经很不好过了：银行存款利率和货币市场基金收益率都少得可怜。不过，试想一下，如果情况变得更糟糕——少得可怜的利率和收益率变为负利率，结果会怎样？

这似乎是个奇怪的问题。从目前的实际情况来看，美国就业增长重拾动力，市场普遍预计美联储将上调利率。该央行也公开暗示，渴望终结长达七年的近乎于零的短期利率。

然而，海外利率崩溃，继续蔓延的金融冲击风险，正在刺激华尔街经济学家的神经。在他们看来，“负利率来到美国”，并非是完全不可能发生的事情。

数月来，负利率这个幽灵一直纠缠着欧洲。欧洲央行，以及瑞士、瑞典和丹麦的央行，已经纷纷将银行间官方隔夜利率下调至负利率，以刺激信贷，为经济增长提供能力，从而避开通货紧缩。

以丹麦为例，该国央行实施存款负利率主要有两个目标，一方面鼓励银行向私营领域更多的发放贷款；另一方面让丹麦克朗计价资产对全球投资者贬值，去除丹麦克朗本身的泡沫。

高盛集团经济学家13日指出，在意外且不受欢迎的情况下，美国利率也有可能会被下调至零位下方。与此同时，该银行强调，美联储本身是“极其不可能”朝这个方向迈进的。

首先，美国正在以成熟经济体中最快的速度增长，为美联储近9年来首次上调短期利率打下基础。

华尔街一直在热议此举究竟会发生在6月、9月还是2016年初。但是，到目前为止，美联储主耶伦的主管意图，以及市场舆论一致指向，利率可能发生在年内。真若如此，对于储户来说，无疑是个好消息。

其次，即便极具破坏力的金融冲击威胁到美国经济复苏，或导致金融市场

混乱，美联储也不太可能冲向负利率。美联储不把银行存款利率下调至零位下方，消费利率就不会变为负数。

高盛指出，即使是在危机最糟糕阶段，美联储都未曾想过要将存款利率下调至零位以下。政策制定者们担心，此举将会扰乱货币基金运作，而且会限制提振增长的有效性。原因在于，个人储户很可能会更愿意将钱握在自己手里。

不过，就目前而言，让利率承压的全球因素有很多，这也就意味着负利率仍将是市场的特征之一，至少存在理论上的可能性。

全齐债券市场的大规模扩增，足以表明利率正在承受重压。为了确保在一段时间之后拿到的钱不比当初拿出的钱少，投资者们锁定更为安全的债券。根据美银研究人员发布的计算数据，当前共有4.2万亿美元的政府债务收益率要么为零，要么为负数，其中绝大多数来自欧洲和日本。全球最有影响力的跨国企业实际上也在享受“无成本”的投资者资金。

据报道，本月，苹果发行了该公司有史以来首笔以瑞士法郎计价的融资债券，总规模高达12.5亿瑞士法郎(约合13.5亿美元)。此笔融资债券由两部分组成：其中一部分规模为8.75亿瑞士法郎，将于2024年11月到期，利率为0.375%；另一部分规模为3.75亿瑞士法郎，将于15年后到期，利率为0.75%。

苹果现有1800亿美元的资金储备，因此该公司根本不需要资金。苹果之所以选择在瑞士发行债券，主要由于后者的长期国债市场已进入负利率时代。苹果希望利用低成本借贷，进一步扩充手持现金，以继续向公司股东派发股息和回购企业股票。

到目前为止，美国尚不在通货紧缩似乎是明显威胁的国家之列。但是，全球通货紧缩威胁，继续将存款利率和债券收益率限制在极低的水平，意味着在未来一段时间内美国储户很可能不得不接受令自己不满意的回报。